独角兽企业500强大会5篇

独角兽企业500强大会5篇独角兽企业500强大会　2022年第1期/一、引言2014年，国务院总理李克强在达沃斯论坛上首次提出“大众创业，万众创新”的口号，在一下面是小编为大家整理的独角兽企业500强大会5篇,供大家参考。

篇一：独角兽企业500强大会

22 年第 1 期 /一、引言2014 年， 国务院总理李克强在达沃斯论坛上首次提出“大众创业，万众创新”的口号，在一定程度上掀起了全民创业的热潮。

　2018 年，国务院《关于推动创新创业高质量发展打造“双创”升级版的意见》，对创新创业企业的发展提出了进一步的要求， 也推出了更有力的支持政策和举措。

　国家大力推动“中国制造”向“中国创造”转变，也是促进独角兽企业成长的催化剂之一。

　基于良好的国内环境和数字经济的时代背景， 独角兽企业在我国大量涌现。

　2020 年 12 月 2 日，在“ 2020 全球独角兽企业 500 强”大会上，独角兽企业内涵的商业价值得到一致肯定。

　中国工程院院士邓中翰先生指出，独角兽企业承担着产业变革和社会进步的历史使命。初创企业频频获得超高估值，这是近年来创投私募市场出现的新现象，越来越多的创业企业成立几年就变身为独角兽企业，获得超高的估值和增速 [1] 。

　虽然我国独角兽企业的数量和评估价值均位居世界前列， 且在未来会变得更加普遍和有影响力， 但学术研究中对于独角兽企业的价值研究严重滞后于发展实际 , 鲜有学者对其进行单独研究 , 现有研究大多聚焦于独角兽的概念、特征，环境与政策，空间分布等外在现象的描述性分析 [2] ，专门研究独角兽企业价值评估的文献相对较少。小米赴香港上市估值暴跌，美团、滴滴等新经济独角兽企业赴港上市面临微妙变局，“黑天鹅事件” 的接连发生使独角兽企业估值问题成为资本市场亟待解决的热点问题。

　合理、准确地对独角兽企业估值，可以为独角兽企业融资提供价值参考：估值与实际相比过高，出现估值泡沫，则会混乱资本市场，损害投资者利益；估值与实际相比过低， 不利于资本增值和引导生产要素流向更优质的企业。二、独角兽企业概念界定和研究现状（一）独角兽企业概念界定独角兽企业的概念最初由美国华裔风险投资家Aileen Lee 于 2013 年提出，指代那些市场估值超过 10 亿美元且成立时间不超过 10 年 , 获得过私募投资 , 并且未上市的创业公司 [3] 。

　独角兽企业按市场估值可分为潜在独角兽企业 ( 市场估值在 10 亿美元以下 ) 、普通独角兽企业 ( 市场估值达到 10 亿美元以上 ) 和超级独角兽企业 ( 市场估值超过 100 亿美元 ) 三类；按驱动模式可分为技术驱动型、受众驱动型、平台驱动型和模式驱动型四类 [4] 。（二）独角兽企业价值评估的研究现状关于独角兽企业的内容，自独角兽企业概念提出以来就一直受到专家学者们的关注、探索与研究。

　目前，独角兽企业的研究主要是在培育路径方面，对于估值问题的文献研究较少，已有文献对于估值的研究主要集中在以下两个方面：1. 对独角兽企业高估值背后驱动因素的研究宋立丰等（ 2019 ）通过对独角兽企业利益相关者动机的分析，总结出风投等投资者、创业团队、公众和政府等监管部门对于估值的博弈动机，以及 4 种利益相关基于 EVA 的独角兽企业价值评估研究—— — 以宁德时代为例■ 王君彦 龙素英 （通讯作者）摘要：EVA 重视企业的长远发展，不仅关注企业现时的价值创造能力，更注重对企业未来收益的预测，这种特性与独角兽企业高成长、潜在获利价值高的特点十分契合。以在我国独角兽企业中具有代表性的宁德时代作为研究案例，运用 EVA 二阶段增长模型评估其企业价值，印证了运用 EVA 对独角兽企业的价值评估具有一定的适用性和可行性，为独角兽企业的价值管理和投资者的长期风险管理决策提供借鉴。关键词:独角兽企业；价值评估；EVA 模型；宁德时代企业管理 QIYEGUANLI102DOI:10.16517/j.cnki.cn12-1034/f.2022.01.024

　2022 年第 1 期 /者对于独角兽核心特征高估值的博弈逻辑 [5] ；陈靖等（ 2019 ）的实证结果显示，独角兽企业的估值水平与估值增速受到增长潜力及融资环境的显著影响 [6] ；孟韬等（ 2020 ）的研究结果表明，创业融资与企业估值、专利申请数量与企业估值存在显著正相关关系，并就如何给予独角兽企业相关的政策扶持和财政配套提出了建议 [7] 。

　以上研究文献共同阐明了资本力量对高潜力独角兽企业的竞相追捧是导致独角兽企业估值偏高的重要因素。

　而正是高估值的特点赋予独角兽企业有别于其他企业不同的内涵，为专家、学者们的研究奠定了基点。2. 对具体估值方法的研究程文章（ 2019 ）选取的梅特卡夫估值模型，以国泰君安研究所提出的互联网企业估值模型为基础， 结合独角兽企业的特性，对变现因子修正，评估小米集团的企业价值，发现改进后的模型较为合理 [8] ；罗书哲（ 2019 ）基于收益法的自由现金流折现模型，以及实物期权法的B-S 期权定价模型的复合模型，对企业整体价值进行评估，并进行敏感性分析 [9] ；吕梅萌等（ 2019 ）以小米集团作为案例，对比了传统方法如资产基础法、市场法、收益法评估的优缺点，发现独角兽企业的价值评估适宜采用收益法。

　同时，在评估过程中，必须充分考虑行业特点、企业经营状况、文化理念及股权架构等因素 [10] 。运用EVA 法评估独角兽企业价值能够避免独角兽企业使用市场法缺乏可比案例的问题。三、EVA 价值评估模型的理论概述20 世纪后期美国经济危机大规模爆发后，传统的财务评价指标面临严峻挑战，管理者和股东逐渐意识到，传统价值评价指标已经不能满足现实投资和价值管理的需求。

　学术界和实务界对此进行了长期的探索和研究，以寻求更优的评价指标。在此背景下，美国 Stern&Steward 财务咨询公司于 1982 年推出了经济增加值指标， 即 EVA方法。

　EVA 的优越性体现在，不仅考虑了企业全部的资金使用成本，还关注企业未来的收益能力。

　独角兽企业具有破坏性创新的商业模式，初期由于成立时间短、造血功能不完善、研发投入高 , 体现在财务数据上的净利润暂时表现为亏损，但潜在获利价值高。

　EVA 指标着眼于企业长远的发展， 这种特性与独角兽企业高成长性的特点十分契合。（一）

　EVA 的计算公式EVA＝NOPAT－TC×WACC （ 1 ）其中， NOPAT 是企业税后经营净利润； TC 是资本总额； WACC 是加权平均资本成本。（二）求解 EVA 过程中的会计调整计算 EVA 时，为了消除会计政策导致企业真实经营业绩信息的失真，涉及一系列会计调整，如对研发费用、利息费用、递延所得税项目、各项减值准备金、营业外收支的调整。1. 研发费用由于独角兽企业大多属于初创型企业， 研发投入高是独角兽企业的价值构成之一，所以研发费用是重点调整对象， EVA 方法鼓励企业进行研发。

　在 EVA 观点下，费用化的研发支出应当资本化，作为企业资本总额的一部分。

　因此，在计算税后经营净利润和资本总额时，应调整。2. 利息费用由于企业的债务成本已经包含在加权资本成本的计算中，在计算税后经营净利润时，为避免重复计算，利息费用应调整。3. 递延所得税项目在 EVA 观点下，递延所得税是由于会计和税法处理的差异造成的，对企业实际拥有或者控制的资产没有影响，所以应调整。4. 各项减值准备金EVA 观点认为，企业计提的各项减值准备金实际没有发生，存在企业的资产没有变化，这只是管理者和财务人员主观上的判断，是企业粉饰业绩、操控利润的手段，应调整。5. 营业外收支EVA 计量的是企业的经常性损益，在计算利润时，不应将营业外收支考虑在内。（三）

　EVA 价值评估模型EVA 的计算不是建立在对传统报表数据的全盘否定上，而是仍以历史数据为基础进行一系列的分析、调整和测算，计算历史 EVA 值、通过历史数据并结合行业环境测算发展期的 EVA 值。

　EVA 评估模型主要有一阶段增长、二阶段增长、三阶段增长模型。

　从企业生命周期理论和独角兽企业自身特点来看， 企业经过高速发展，最后会趋向稳定。

　因此，二阶段增长模型适用于成长期企业价值的评估。企业价值 ＝ 评估基准日资本总额 ＋ 高速发展期EVA 现值 ＋ 稳定发展期 EVA 现值EVA=C 0 +∑ EVA t ／ （ 1+WACC ）

　t +EVA n+1 ／ （ WACC-g ）× （ 1+WACC ）

　n （ 2 ）其中：

　g 是公司永续增长率； C 0 是公司评估基准日的初始投资额； EVA t 是高速发展期第 t 年 EVA 值； E-VA n+1 是稳定发展期第 1 年的 EVA 值。四、案例分析( 一）公司概况宁德时代新能源科技股份有限公司（ CATL ，以下简称宁德时代）成立于 2011 年，致力于储能系统、电池管n1103

　2022 年第 1 期 /理系统的研发以及电动车的生产和销售，目前已与包括特斯拉在内的多个知名企业建立深度合作关系，在全球市场成功占据一席之地。

　宁德时代不仅拥有国际一流的团队，还有强大的研发实力，企业愿景是为人类新能源事业做出卓越贡献。

　宁德时代 2018 年 6 月在深圳创业板上市，成立短短 10 年，市值高达上千亿美元，已成为创业板的龙头企业，是独角兽企业的典型代表，属于超级独角兽。（二）主要财务指标分析通过对宁德时代 2016 — 2019 年的主营业务利润率、应收账款周转次数等财务指标的分析可以看出，公司近几年的盈利能力、偿债能力和成长能力指标相对合理、稳定，指标值在一个较小的范围内波动，具备运用EVA 法的前提条件。

　近 3 年，公司的营运能力、盈利能力等指标有轻微下降趋势，公司需要改进资金的使用，提高资金的价值创造能力。

　2016 年，公司的各项财务指标与其他年份相比达到顶峰， 主要是受到产业政策等因素的影响，产品销量突增，收入大幅增长。

　宁德时代的主要财务指标，如表 1 所示：表 1 2016—2019 年宁德时代财务指标（三）

　EVA 价值评估模型在宁德时代的具体运用1.2016 — 2019 年历史 EVA 的计算税后经营净利润的计算：税后经营净利润 ＝ （净利润 + 利息费用 + 所得税费用）

　× （ 1－ 所得税税率）

　+ 营业外所得 + 递延所得税变化值 + 研究费用 + 当期资产减值准备。宁德时代调整后的税后经营净利润分析表及具体计算过程，如表 2 所示：资本总额（调整后）的计算：资本总额 ＝ 债务资本 + 权益资本 + 资本调整额 ＝ 普通股权益 + 少数股东权益 + 短期借款 + 1 年内到期的长期借款 + 应付债券 + 长期借款 + 研究支出 + 营业外所得（ 1－T ）

　－ 递延所得税资产增加额 + 递延所得税负债减少额 ＋ 资产减值准备金。宁德时代历史资本总额分析表及具体计算过程，如表 3 所示。财务指标 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年盈利能力主营业务利润率（ ％ ）

　44.05 34.17 32.21 28.46净资产收益率（ ％ ）

　18.41 18.99 11.75 11.96营运能力现金流量比率（ ％ ）

　20.71 13.08 36.40 29.53应收账款周转次数 3.06 2.80 4.50 6.28偿债能力流动比率 2.14 1.85 1.73 1.57速动比率 1.66 2.00 1.50 1.32资产负债率（ ％ ）

　44.76 46.70 52.36 58.37成长能力营业收入增长率（ ％ ）

　160.90 34.40 48.08 54.63总资产增长率（ ％ ）

　229.63 73.71 48.77 37.18表 2 2016—2019 年税后经营净利润分析 单位：万元财务指标分析 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年营业利润 338,218.62 492,598.36 416,847.63 575,879.33加：所得税费用 48,177.69 65,404.36 46,891.68 74,809.07利息费用 8044.38 4216.97 20,443.53 28,925.45息税前利润 394,440.69 562,219.69 484,182.84 679,613.84× （ 1- 平均所得税税率）

　0.85 0.85 0.85 0.85息税后利润 335,274.58 477,886.73 411,555.42 577,671.76加：研发支出 108,098.81 160,291.92 199,100.04 299,210.75递延所得税负债增加 -209.06 4086.20 -2800.76 5020.75营业外支出 88.15 257.58 2596.63 6045.68资产减值准备增加 17,521.72 1088.52 73,016.81 -240,924.13减：递延所得税资产增加 12,967.06 12,967.06 73,069.25 83,847.28营业外收入 18,897.45 1865.55 73,069.25 6242.81税后经营净利润 428,909.69 628,778.34 537,329.63 556,934.72企业管理 QIYEGUANLI104

　2022 年第 1 期 /指标分析 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年权益资本比例（ ％ ）

　90.60 85.48 86.87 84.13负债资本比例（ ％ ）

　9.40 14.52 13.13 15.87无风险利率（ ％ ）

　4.27 4.27 4.27 4.27市场风险溢价（ ％ ）

　6.70 6.90 6.60 6.10β 0.7883 0.7883 0.7883 0.7883权益资本成本（ ％ ）

　9.55 9.71 9.47 9.08税后债务资本成本（ ％ ）

　4.04 4.04 4.04 4.04加权平均资本成本（ ％ ）

　9.03 8.89％ 8.76％ 8.282016 — 2019 年宁德时代加权平均资本成本分析，如表 5 所示：加权平均资本成本的计算：学术界常用五年期的国债利率作为无风险报酬率的替代值，因此本研究选取 2019 年 12 月 31 日发行的五年期国债利率 4.27％ 作为无风险利率的替代值；以GDP 的增速作为市场风险溢价的替代值，以 2019 年 12月 31 日中国银行发行的五年期贷款利率 4.75％ 作为债务资本成本； 由于宁德时代 2018 年 6 月上市， β 值通过 2019 年 12 月 31 日 wind 数据库可查得。公式如下：WACC=E/ （ E+D ）

　×K e +D/ （ E+D ）

　×K d （ 1-T ）

　（ 3 ）其中：

　E 是权益资本； K e 是权益资本成本； D 是债务资本； K d 是债务资本成本； T 是平均所得税率。K e 可通过资本资产定价模型得出，公式如下：K e ＝R f ＋β× （ R m －R f ）

　（ 4 ）其中， R f 是无风险收益率； β 是市场系统性风险； R m是市场中投资者的期望回报率； R m －R f 为投资者因承担风险所需的溢价。2016 — 2019 年宁德时代的资本结构分析，如表 4 所示：表 3 2016—2019 年宁德时代的历史资本总额分析 单位：万元指标分析 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年短期借款 122,658.80 224,509.60 118,009.21 212,564.67应付债券 0 0 0 150,833.921 年内到期的非流动负债 24,051.12 36,494.46 92,902.40 107,746.85长期借款 30,200.00 212,909.53 349,076.78 498,056.32债务资本 176,909.92 473,913.59 559,988.39 969,201.76普通股权益 1,548,864.63 2,470,143.96 3,293,828.09 3,813,498.39少数...

篇二：独角兽企业500强大会

兽企业 IPO 案例研究 ——以宁德时代为例

　重庆大学硕士学位论文 （专业学位）

　学生姓名：卢颖琪 指导教师：尹希果

　教授 专业学位类别：金

　融 研究方向：金融市场与证券投资 答辩委员会主席：陈其安

　教授 授位时间：2020 年 6 月

　 万方数据

　A Case Study of Unicorn IPO ——Taking CATL as an Example

　A Thesis Submitted to Chongqing University In Partial fulfillment of the Requirement for Professional Degree

　By

　Yingqi Lu Supervised by Prof. Xiguo Yin

　June 2020

　万方数据

　重庆大学硕士学位论文

　中文摘要

　I

　摘

　要

　近年来，国家大力支持新经济企业的发展，支持优质创新型企业上市融资，独角兽企业作为新经济的代表，其上市不仅对企业自身发展和证券行业及投资者起到积极作用，同时，对国家创新科技发展进程具有重要的战略意义。宁德时代作为直接在国内 A 股首次公开发行股票的独角兽企业，对国内其他想要上市的独角兽企业具有很好的借鉴作用，因此，本文选取宁德时代 IPO 作为研究案例，对其上市过程进行分析。

　首先，本文从独角兽企业的概念、特点和上市路径入手，分析了独角兽企业的发展现状、其 IPO 的理论基础以及可选择的上市路径；其次，对本次案例研究对象——宁德时代的基本情况进行介绍，通过分析其所在行业的上市优势、将其经营业绩与行业直接竞争对手进行对比以及公司在创业板 IPO 所具备的条件，研究其 IPO上市条件，进一步分析其上市动因；再次，对宁德时代 IPO 上市后的市场效应、财务效应、公司治理效应等方面进行深入研究，分析宁德时代 IPO 产生的效应；最后，依据前文的研究结果得出结论，并分别对拟上市独角兽企业、监管部门以及投资者提出相关建议，以期促进我国资本市场的良性发展。

　2018 年 6 月 11 日，超级独角兽——宁德时代新能源科技股份有限公司在深圳创业板挂牌上市，通过本文的研究，宁德时代 IPO 上市后，公司股价一路上涨，估值不断提升，各项财务指标保持相对稳定的趋势，股权结构优化，股权激励效果显著，公司治理效率得到提高，取得了积极的上市效应。此次 IPO 成功的关键在于：第一，选择了合适的上市方式和恰当的时机；第二：监管层对独角兽 IPO 政策的扶持；第三：企业自身实力过硬；第四：对 IPO 保持着理性态度，没有盲目跟风上市，而是选择在公司夯实发展基础后上市。根据得出的结论，对拟上市的独角兽企业提出积极关注国内相关政策变化、监管部门进一步重视独角兽 IPO 风险、投资者应保持理性投资的建议。

　关键词：独角兽企业，IPO，宁德时代

　万方数据

　重庆大学硕士学位论文

　英文摘要

　II

　ABSTRACT

　In recent years, the state vigorously supports the development of new economic enterprises and the listing and financing of high-quality innovative enterprises. Unicorn enterprises, as the representative of the new economy, have important strategic significance for the development process of national innovation science and technology. In March 2018, China Securities Regulatory Commission officially issued several opinions on the pilot of domestic issuance of shares or depository receipts by innovative enterprises, and the official implementation of science and technology innovation board in 2019 further created favorable conditions for the listing and financing of high-quality domestic and foreign Unicorn enterprises in the domestic capital market. The listing of Unicorn enterprises is of great significance to the development of enterprises, the securities industry and investors. As a unicorn enterprise that directly issues a shares for the first time in China, CATL has a good reference for other domestic Unicorn enterprises that want to be listed. Therefore, this paper selects CATL’s IPO as a research case to analyze its listing process. First of all, starting from the concept, characteristics and listing path of Unicorn enterprises, this paper analyzes the development status of Unicorn enterprises, the theoretical basis of its IPO and the optional listing path; secondly, it introduces the basic situation of CATL, the object of this case study, by analyzing the listing advantages of its industry, its business performance and the industry"s direct competitors This paper compares the IPO conditions of the company in the growth enterprise market and the IPO conditions of the company, studies its IPO conditions, and further analyzes its listing motivation; thirdly, it conducts in-depth research on the market effect, financial effect, corporate governance effect and other aspects after the IPO in CATL, and analyzes the effect of the IPO in CATL; finally, it draws conclusions based on the previous research results, and separately analyzes the planned IPO In order to promote the sound development of China"s capital market, some suggestions are put forward by the enterprises, regulatory authorities and investors. On June 11, 2018, CATL, a super unicorn, was listed on the Shenzhen growth enterprise market. Through this study, after the IPO of CATL, the company"s share price rose all the way, the valuation continued to improve, the financial indicators remained relatively stable trend, the equity structure was optimized, the equity incentive effect was 万方数据

　重庆大学硕士学位论文

　英文摘要

　III significant, and the efficiency of corporate governance was improved It has a positive listing effect. The key to the success of this IPO lies in: first, choosing the right way and the right time to go public; second, the support of regulators for unicorn IPO policy; third, the strength of the enterprise itself is excellent; fourth, maintaining a rational attitude towards IPO, not blindly following the trend of listing, but choosing to go public after the company has consolidated its development foundation. According to the conclusion, suggestions are put forward for unicorn enterprises to be listed to pay close attention to the changes of relevant domestic policies, regulators to pay more attention to the IPO risk of Unicorn, and investors should keep rational investment.

　Keywords ：Unicorn enterprises, IPO, CATL 万方数据

　重庆大学硕士学位论文

　目

　录

　IV

　目

　录

　中文摘要

　.......................................................................................................................................... I 英文摘要

　........................................................................................................................................ II 1

　绪

　论 论

　...................................................................................................................................... 1 1.1

　研究背景及意义 ....................................................................................................................... 1 1.1.1 研究背景 ........................................................................................................................... 1 1.1.2 研究意义 ........................................................................................................................... 2 1.2

　国内外研究现状 ....................................................................................................................... 2 1.2.1 国外研究现状 .................................................................................................................... 2 1.2.2 国内研究现状 .................................................................................................................... 3 1.2.3 文献评述 ........................................................................................................................... 4 1.3

　研究内容与研究方法 ................................................................................................................ 5 1.3.1 研究内容 ........................................................................................................................... 5 1.3.2 研究方法 ........................................................................................................................... 6 1.4

　可能的创 新点和不足 ................................................................................................................ 6 1.4.1 可能的创新点 .................................................................................................................... 6 1.4.2 不足之处 ........................................................................................................................... 7 2

　独角兽企业发展现状及其 IPO 理论基础

　........................................................... 8 2.1

　独角兽企业及其界定标准 ........................................................................................................ 8 2.2

　独角兽企业发展现状 ................................................................................................................ 8 2.2.1 全球独角兽发展现状 ........................................................................................................ 8 2.2.2 中国独角兽发展现状 ...................................................................................................... 10 2.3

　业 独角兽企业 IPO 理论基础 ..................................................................................................... 11 2.3.1 独角兽企业上市标准 ...................................................................................................... 11 2.3.2 独角兽企业上市方式 ...................................................................................................... 13 3

　宁德时代 IPO 上市条件及动因分析

　.................................................................... 17 3.1

　宁德时代概况及发展历程 ...................................................................................................... 17 3.1.1 宁德时代概况 .................................................................................................................. 17 3.1.2 宁德时代发展历程 .......................................................................................................... 17 3.2

　代 宁德时代 IPO 条件分析 ......................................................................................................... 19 3.2.1 宁德时代所属行业上市优势 .......................................................................................... 19 3.2.2 宁德时代及其竞争对手对比 .......................................................................................... 19 万方数据

　重庆大学硕士学位论文

　目

　录

　V 3.2.3 宁德时代创业板 IPO 条件 .............................................................................................. 26 3.3

　宁德时代上市动因分析 ...................................

篇三：独角兽企业500强大会

21 年全球及中国独角兽企业发展分析：中国有 3 家企业进入全球前十[图]

　 全球独角兽企业经历了三个发展阶段，分别为起步、成长和快速发展阶段。独角兽概念起源于 2013 年的硅谷风险投资者 AileenLee。AileenLee 将私募市场里估值高于 10 亿美元、成立时间短于 10年的企业,称为独角兽。2014 年,全球独角兽企业数量迎来增长拐点。

　2018 年后，各国政策支持、全球科技创新投入不断增多等，推动全球独角兽企业进入快速发展阶段。2020 年暴发，给全球科技型独角兽企业提供了发展新机遇，部分企业抓住办公、消费等行业的数字化转型需求,实现快速发展的同时,估值得以持续提升。

　全球独角兽企业发展历程

　 受经济和资本市场的影响，中国独角兽企业的发展历程大致可分为三个阶段。2014 年起，微博、美团、大众点评等公司开始崛起，标志着中国独角兽进入起步阶段。2016 年至2018 年，根据 IT 桔子数据，中国独角兽企业数量由 71家增长至 202 家,行业更为多元,涉及共享经济、平台经济、智能经济等领域。2018 年以后，中国经济增速放缓，资本市场更趋理性，一级市场融资总额和融资数量双降，中国新晋独角兽数量有所下降。另外，受政府政策影响,汽车交通、人工智能和智能硬件等行业开始升温。

　中国独角兽企业发展历程

　 2021 年，全球共有 1058 家独角兽企业，分布在 42个国家，221 个城市。其中，美国以 487 家排名第一，比去年增加254家；中国以 301 家排名第二，比去年增加 74家。美国和中国占全球独角兽总数的 74%。

　2021 年全球独角兽企业分布

　 相关报告：智研咨询发布的《2022-2028 年中国独角兽企业市场全面调研及发展趋势研究报告》

　2021 年全球独角兽 TOP10 榜单中，中国有 3 家企业入围。字节跳动以估值 22500 亿元人民币位于全球第一；蚂蚁集团以估值 10000 亿元人民币位于全球第二；菜鸟网络以估值 2200亿元人民币位于全球第九。

　2021 年全球独角兽榜单 TOP10

　 2021 年全球独角兽榜单中，中国上榜 TOP10 企业依次为字节跳动、蚂蚁集团、菜鸟网络、京东科技、微众银行、Shein、小红书、大疆、元气森林、商汤科技，估值依次为22500 亿元人民币、10000 亿元人民币、2200 亿元人民币、2000 亿元人民币、2000 亿元人民币、1300 亿元人民币、1300亿元人民币、1000 亿元人民币、950 亿元人民币、770 亿元人民币。

　2021 年全球独角兽榜单中国上榜企业 TOP10

　 从 2021 年全球独角兽企业数量分布来看，金融科技行业领先，有 139 家独角兽企业；其次是软件服务 134 家和电子商务 122 家，其他包括人工智能 84 家、健康科技 80家、网络安全 40家和生物科技 31家。

　2021 年全球独角兽榜单分布行业 TOP10

　 近年来，中国独角兽企业通过“技术+”等方式赋能其他行业发展,成为推动中国经济高质量发展的重要驱动力。国家及相关部门相继出台了一系列政策为持续助力独角兽企业发展。

　独角兽企业发展相关政策

　 中国独角兽企业地域分布较为集中,形成环渤海、长三角及粤港澳大湾区三大密集分布区。1)环渤海区:以北京、天津、青岛为主；2)长三角区：以上海、杭州、南京等为核心；3)粤港澳大湾区,典型城市包括深圳、广州、珠海等。就城市分布而言，北京、上海、深圳及杭州独角兽企业数量最多，合计占比高达 74.7%。

　2021 年中国独角兽企业地域分布

　 2021 年，中国独角兽企业总部数量最多的中国城市，前六名分别为北京、上海、深圳、杭州、广州和南，独角兽企业总部数量分别有 91家、71家、32 家、22家、10家和 10家。

　2021 年中国独角兽企业城市分布

　 2021 年，中国独角兽企业在电子商务、汽车交通、人工智能行业合计占比高达 43%，其中电子商务、汽车交通行业中各占 15%。人工智能行业占 13%；企业服务占 10%；医疗健康、智能硬件各占 8%；消费占 7%；金融科技、文娱传媒、物流各中 6%；房产家居、航空航天及其他（物联网与职场社交）各占 2%。

　2021 年中国独角兽行业分布

　 截至 2021 年 11月 30日，中国独角兽企业融资轮次多处于中后期。其中，完成战略融资和 Pre-IPO 的公司数合计约占独角兽企业总数的 32%；处于 C轮到 E 轮中期融资阶段的独角兽企业约占总数的 48%。

　截至 2021 年 11月 30日中国独角兽企业融资轮次分布

篇四：独角兽企业500强大会

人大 2018 年第 1 期新概念：新机遇 新挑战 新任务文 / 岳琪 刘桐汐 肖雅文 黎玉立随着经济社会的转型发展，一些新概念、新提法、新词汇不断涌现，展现着新活力，带来了新理念、新机遇、新挑战、新任务。独角兽企业独角兽企业是近十年来全球经济的新现象。独角兽企业是指成立 10年以内、估值超过 10亿美元、获得过私募投资且尚未上市的企业。独角兽企业被认为是新经济时代科技创新的集中体现。独角兽企业已成为推动经济中高速增长、迈向中高端水平的重要引擎。2017年 3月 1日，科技部火炬中心和长城企业战略研究所发布的《2016中国独角兽企业发展报告》揭示了独角兽企业在我国的发展现状：独角兽企业呈爆发增长趋势，2015年我国独角兽企业有 70家，而到了 2016年这一数字已达 131家，技术驱动型企业占绝大多数。电子商务、互联网金融、智能硬件和交通出行四大行业成为独角兽企业集中爆发领域，数量占比超过 56％。我国目前已有 16个城市出现了独角兽企业，其中北京、上海、深圳、杭州是独角兽企业主要集聚区域，均拥有超过 10家企业。其中北京市的独角兽企业共有65家，占据半壁江山。第七轮环保三年行动计划2000-2017年，上海市政府已滚动实施了六轮环保三年行动计划，取得了明显的成效。2018年 1月 2日—12日，《上海市 2018年 -2020年环境保护和建设三年行动计划（纲要）》向全社会公开征求意见，即将实施的第七轮环保三年行动计划将集中力量打好大气、水和土壤污染治理攻坚战，坚持绿色发展与底线思维理念，把生态文明建设放在更加突出的战略位置。“店小二”“店小二”一词，在浙江、江苏已经成为热词。政府要当好“店小二”，围绕企业需求提供精准化、具体化服务。2016年初，浙江省义乌市成立“店小二”办，办公室设在市府办，其日常工作和职能，就是不断地走访企业，帮助企业发现问题，并着力解决这些问题。《新华日报》援引泰州市高港区区委书记顾萍的话说，政府“店小二”专业化服务催生了二期现象。很多投资商不仅自己追加二期投资，还主动帮助引进关联企业落地。打造独特的文化标识上海大歌剧院将成为乐迷们的新去处；张江未来公园将建成独特的一园四馆；浦东海昌海洋公园的建设目标为世界一流，有全球独创的企鹅“超级碗”展池；上海天文馆特设青少年观测基地；上海图书馆东馆以及上海博物馆东馆有望2020年建成；黄浦江东岸滨江 12座慢行新桥 2017年年底开放迎客……2017年 11月 8日 -10日举行的“2017上海国际城市建设与投资博览会”，首次向公众展示了一批上海文化新地标的建设蓝图，它们全部位于浦东新区。五年来，上海新布局多处重大文化设施，有人统计，上海已实现每 20万人拥有 1座博物馆，高出全国平均水平近1倍；全市公共图书馆 238家，总量已经赶超纽约。这些“文化地标”串起了一张日趋细密的文化版图。一座有文化的城市，不仅有大师，不仅有好戏，还有可以阅读的建筑、适宜漫步的街巷、可供交往的公共空间……在发展传统的文化事业、文化产业同时，上海的治理者开始将整个城市当做一个“文化体”，将治城视作一种“大文化”。国际消费城市国际消费城市是指具有辐射全球的消费集聚力、吸引力和影响力，能创新引领国际消费潮流和消费模式，消费规模大、能级高，对城市经济社会发展贡献度突出的国际大都市，比如纽约、伦敦、巴黎和东京等都是世界公认的国际消费城市。作为中国最大商业中心城市的上海，已经将“建设国际消费城市”明确写入上海“十三五”规划纲要。上海已经明确了建设国际消费城市的线路图：未来3-5年，加快形成“国内国际、双管齐下”的消费发展格局，把上海打造和建设成为我国国际化程度最高、消费市场规模最大、消费环境最好、引导创新能力最强的综合性国际消费城市；未来 5-7独角兽企业、场效应、灰犀牛—— —人代会专刊 201854DOI:10.16702/j.cnki.cn31-1590/d.2018.01.026

　年，成为全球知名、亚洲领先、位居全球前列的国际消费城市，成为全球消费资源进入中国乃至亚洲市场的首要门户，成为中国品牌集聚并走向全球的窗口和高地。跨界融合跨界，是指从某一属性的事物进入另一属性的运作。主体不变，事物属性归类变化。进入互联网经济时代，跨界更加明显、广泛，各个独立的行业主体，不断融合、渗透，也创造出很多新型、发展劲势的经济元素。跨界的本质是整合、是融合，通过自身资源的某一特性与其他表面上不相干的资源进行随机的搭配应用，可放大相互资源的价值，甚至可以融合一个完整的独立个体面世。灰犀牛“灰犀牛”的概念最早由古根海姆学者奖获得者米歇尔·渥克提出，主要指明显的、高概率的却又屡屡被人忽视最终有可能酿成大危机的事件。2017年 7月 17日，全国金融工作会议召开后的首个工作日， 《人民日报》在头版刊发评论员文章《有效防范金融风险》，文中提到：防范化解金融风险，需要增强忧患意识。……既防“黑天鹅” （指极其罕见的、出乎人们意料的风险事件），也防“灰犀牛”，对各类风险苗头既不能掉以轻心，也不能置若罔闻。这是《人民日报》首次提到“灰犀牛”概念。新型智慧城市2015年底，中央网信办、国家互联网信息办提出了“新型智慧城市”概念，指出要以为民服务全程全时、城市治理高效有序、数据开放共融共享、经济发展绿色开源、网络空间安全清朗为主要目标，通过体系规划、信息主导、改革创新，推进新一代信息技术与城市现代化深度融合、迭代演进，实现国家与城市协调发展的新生态。2016年 12月，国务院正式发布《“十三五”国家信息化规划》，其中确定了新型智慧城市的建设行动目标：到2018年，分级分类建设 100个新型示范性智慧城市；到 2020年，新型智慧城市建设取得显著成效，形成无处不在的惠民服务、透明高效的在线政府、融合创新的信息经济、精准精细的城市治理、安全可靠的运行体系。新四大发明造纸术、印刷术、指南针、火药是中国古代的四大发明，而如今世界各国都认同中国有新四大发明。2017年 5月，来自“一带一路”沿线的 20国青年评选出了中国的“新四大发明”:高铁、支付宝、共享单车和网购。制度供给制度是指具有外部强制性的正式行为规则，包括宪法、法律、规定、条例、章程、政策等，其中宪法是根本大法，提供基本秩序环境，后几者可以称为制度安排。制度供给是指制度供给者在给定的主观偏好、利益结构、理性水平、制度环境、技术条件等的约束下，通过特定的程序和渠道进行正式规则创新和设立的过程。随着中国经济进入转型升级的新阶段，一些制度已相对滞后，进而提出了创新制度供给的迫切需求。中国国际进口博览会2017年 5月，习近平主席在“一带一路”囯际合作高峰论坛上宣布，中国将从 2018年起举办中国国际进口博览会。首届中国国际进口博览会将于 2018年11月 5-10日在中国国家会展中心（上海）举办，展区总面积超过 24万平方米，包括国家贸易投资综合展和企业商业展两个部分。博览会期间，商务部将举办首届“虹桥国际贸易论坛”。博览会期间还将开展一系列专业配套活动，包括供需对接会、行业研讨会、产品发布会等，促进参展商和专业采购商精准对接。长板理论所谓长板理论，通俗讲，就是“人无我有，人有我优”。一寸长一寸强，优势才是王道。今天的公司没必要精通一切，也不可能精通一切。办公司没必要每块板都长，而要集中全力把一块板做到极致。以长补短、以长补缺。长者制人，短者受制于人。缺乏研发优势，缺乏技术创新，缺乏自主知识产权的知名品牌，只好为人代工，为人装备，为人做嫁衣。人才之板越长，企业层次越高。长板理论提倡用有特长的人和人的特长。场效应当创新要素聚合，集中到一个地方，高密度、高浓度地形成一个创新的“场”。对于高度浓缩和高密度的“创新场”来说，最重要的就是形成了强烈的创新氛围。在深厚的创新氛围中，人人创新、创新身不由已，互相较劲，形成了放大效应。城市大脑阿里云 ET城市大脑是目前全球最大规模的人工智能公共系统之一，可以对整个城市进行全局实时分析，自动调配公共资源，修正城市运行中的缺陷，成为未来城市的基础设施。目前 ET城市大脑已经在杭州、苏州等地落地。在 2017年 12月 5日召开的 2017上海人大 2018 年第 1 期知识角55

　中国数字经济峰会上，阿里云 ET城市大脑负责人表示，城市大脑要解决的问题主要是三个，一是解决城市治理模式的突破，利用全局数据产生新洞察，协助政府高效运营；二是实现服务模式的突破，利用政府提供的开放共享的数据平台帮助企业做更多惠民的事情；三是实现产业突破，帮助企业和产业提高效率，增强创新能力。城市管理精细化三年行动计划2018年 1月 4日，上海市委常委会审议《关于落实加强本市城市管理精细 化 工 作 实 施 意见 三 年 行 动 计 划（2018-2020年）》，指出要对标卓越的全球城市，在更精准、更细化上下功夫，进一步完善机制、明确分工、加强督查，同心协力抓好行动计划落实落地。城市更新城市更新是一种将城市中已经不适应现代化城市社会生活的地区作必要的、有计划的改建活动。有学者认为，城市更新包括两方面内容:一方面是对客观存在实体(建筑物等硬件)的改造;另一方面是对各种生态环境、空间环境、文化环境、视觉环境、游憩环境等的改造与延续，包括邻里的社会网络结构、心理定势、情感依恋等软件的延续与更新。城市更新的方式可分为再开发、整治改善及保护三种。长三角一体化2008年《国务院关于进一步推进长江三角洲地区改革开放和经济社会发展的指导意见》把“长三角一体化”正式上升到国家层面的战略决策。通过一体化战略把长三角建设成为“中国综合实力最强的区域”。把区域经济一体化作为发展手段，无论对长三角还是中国经济来说，都具有划时代的里程碑意义。2016年 6月 3日，国家发展改革委正式发布《长江三角洲城市群发展规划》，明确将安徽合肥城市群纳入新版规划图，长三角城市群范围也从原来的上海市、江苏省、浙江省“一市两省”扩展到目前的“一市三省”，由沪苏浙皖四地 26个城市组成的新长三角城市群阵列正式亮相。长三角城市群瞄向了“在 2030年建成世界级城市群”的目标。下一步，长三角城市群将携手打造改革新高地，复制推广自由贸易试验区、自主创新示范区等成熟的改革经验，在政府职能转变、体制机制创新等方面先行先试，推进金融、土地、产权交易等要素市场一体化建设，开展教育、医疗、社保等公共服务和社会事业合作。上海市城市总体规划中国政府网 2017年 12月 25日公布了《国务院关于上海市城市总体规划的批复》（以下简称批复）。批复显示，到2035年，上海市常住人口将控制在2500万左右，建设用地总规模不超过3200平方公里。批复要求，未来上海要着力提升城市功能，塑造特色风貌，改善环境质量，优化管理服务，努力把上海建设成为创新之城、人文之城、生态之城，卓越的全球城市和社会主义现代化国际大都市。上海的城市性质确定为：上海是我国的直辖市之一，长江三角洲世界级城市群的核心城市，国际经济、金融、贸易、航运、科技创新中心和文化大都市，国家历史文化名城。规划明确,上海要主动融入长三角区域协同发展，构建上海大都市圈，打造具有全球影响力的世界级城市群。人工智能人工智能是研究人类智能活动的规律，构造具有一定智能的人工系统，研究如何让计算机去完成以往需要人的智力才能胜任的工作。人工智能将涉及计算机科学、心理学、哲学和语言学等学科，已远远超出了计算机科学的范畴。2016年 5月 23日，发改委、科技部、工信部和网信办联合印发《“互联网+”人工智能三年行动实施方案》(下称方案)。方案表示，到 2018年，中国将基本建立人工智能产业体系、创新服务体系和标准化体系，培育若干全球领先的人工智能骨干企业，形成千亿级的人工智能市场应用规模。根据该方案，未来 3年将在 3个大方面、9个小项推进智能产业发展。智能家居、智能可穿戴设备、智能机器人等将成为重点扶持项目。人才环境人才环境是指造就人才、吸纳人才、充分发挥人才作用的各种物质条件和精神条件的总和。人才硬环境包括自然环境、基础设施、工作环境、生活环境；人才软环境包括政治环境、经济环境、人文环境、社会环境。人才环境是以为人才发展和人才创造财富来衡量其环境价值的。营商环境企业在开设、经营、贸易活动、纳税、关闭及执行合约等方面遵循的政策法规所需的时间和成本等条件。营商环境是一个国家或地区有效开展国际交流与合作、参与国际竞争的重要依托，是一个国家或地区经济软实力的重要体现，是提高国际竞争力的重要内容。上海人大 2018 年第 1 期人代会专刊 201856

篇五：独角兽企业500强大会

独角兽企业案例报告——涂鸦智能 目

　 录 一、开启 T AIOT 新时代：“万物互联”升级“万物智联”

　............................... 2 （一）国家支持，社会需要，发展 AI O T 势在必行 .................................... 2 （二）涂鸦智能：从海外到国内，布局“万物智联” ................................. 3 二、三轮驱动，推动公司持续发展

　.................................................. 3 （一）I O T

　P AA S：驱动营收持续增长，规模效应助力毛利率提升 ........................ 4 （二）I O T

　S AA S：高毛利，未来新高增长引擎 ....................................... 4 （三）云增值服务：扩大用户规模、提升客户粘性的助推剂 ........................... 5 三、规模和技术显优势

　........................................................... 6 （一）先发+规模优势 ........................................................... 6 （二）技术优势 ................................................................ 6 四、风险和挑战

　................................................................. 7 （一）营收大增，依旧难免亏损局面 ............................................... 7 （二）制造依赖第三方供应商 ..................................................... 8 （三）竞争加剧，难保营收 ....................................................... 8 五、小结

　....................................................................... 9

　2 独角兽企业案例报告——涂鸦智能 涂鸦智能（TUYA.US）成立于 2014 年，是一家全球领先的 IoT 云平台，专注于向客户提供人工智能物联网的解决方案，形成人工智能+制造业的服务闭环。公司于 2021 年 3 月在纽交所正式上市，成为全球 IoT 云平台第一股。

　一、开启 T AIoT 新时代：

　“ 万物互联 ” 升级 “ 万物智联 ”

　展 （一）国家支持，社会需要，发展 T AIoT 势在必行 2010 年，物联网首次写入“政府工作报告”，中国开启物联网战略布局。伴随着人工智能、大数据、云计算等技术的发展，物联网迎来新的发展前景：将物联网与人工智能相结合，通过物联网产生、收集海量数据，再通过机器学习对数据进行分析，最终实现万物数据化、万物智联化。

　国家高度重视物联网新的发展机遇，不断出台相关政策，促进人工智能与物联网的融合发展，助力开启 AIoT 新时代。

　表 表 1 1

　国家升级物联网战略布局

　时间 内容 “十三五” 国家强调实施网络强国战略，加快建设“数字中国”，推动物联网、云计算和人工智能等技术向全行业全面渗透 2 2 017 国务院印发《新一代人工智能发展规划》，人工智能上升到国家战略层面 2 2 019 《2019 年国务院政府工作报告》提出“打造工业互联网平台，拓展‘智能+’”，万物智联时代开幕 2 2 020 国家强调发展“新基建”，即云计算、人工智能、区块链、5G、物联网、工业互联网等融合发展，赋能传统行业智能化升级 2 2 021

　“十四五规划”明确指出要“迎接数字时代，激活数据要素潜能，推进网络强国建设，加快建设数字经济、数字社会、数字政府，以数字化转型整体驱动生产方式、生活方式和治理方式变革。” 资料来源：《2021 全球 AIoT 开发者生态白皮书》，零壹智库 同时，智能物联网是满足人们需求、实现行业转型的关键路径。随着居民消费升级，加之智能家居、智能手表等智能终端的不断涌现与迭代升级，智能化产品的需求与日俱增。

　3 独角兽企业案例报告——涂鸦智能 行业层面，数字化在各行各业渗透，以工业、医疗、银行为代表的传统行业面临着数字化转型的重大挑战，远程银行、远程医疗等基于物联网发展的创新商业模式不断涌现。

　（二）涂鸦智能：

　从海外到国内 ，布局“万物智联” 成立之初，涂鸦智能将业务重心放在海外市场，将公司定位为“帮助大量的海外产品实现智能化”。2015 年，公司在美国建立第一个海外总部并正式发布涂鸦 IoT 公有云，2016 年获得首个世界 500 强客户长虹，涂鸦智能逐渐在海外市场站稳脚跟。2017-2019年间，公司单月最高赋能智能设备由 100 万台增至 1000 万台，海外市场份额不断增加。

　随着智能音箱在国内逐渐普及，中国 IoT 市场迅速崛起。2017 年，涂鸦智能专门成立团队主抓中国市场的规模化布局。

　截至 2021 年 3 月 31 日，涂鸦智能的产品和服务覆盖超过 220 个国家和地区，辐射全球超 10 万个线上和线下渠道，赋能设备的规模超 31 万 SKUs。2021 年 3 月，公司于纽交所正式上市，目前市值超过 100 亿美元。

　二、三轮驱动， 推动公司持续发展

　基于涂鸦物联网云基础架构，公司主营业务以 IoT PaaS 服务、行业 SaaS 应用、云增值服务形成三足鼎立多元化发展。公司连接品牌、OEM 厂商、开发者和连锁零售商的智能化需求，提供一站式人工智能物联网的 PaaS 级解决方案，涵盖了硬件开发、全球云和智慧商业平台开发，提供全面生态赋能。

　图 图 1 1

　公司业务商业模式

　资料来源：企业招股说明书，零壹智库 公司以物联网业务起家，初期为智能设备制造商提供 IoT PaaS 服务，为智能设备构建

　4 独角兽企业案例报告——涂鸦智能 物联网平台并进行运营管理。随着业务扩大，公司针对智能设备用户（如酒店、公寓等）提供物联网 SaaS 服务，同时提供软件开发与维护、智能设备统一集采服务。后期公司面向企业客户及终端客户提供一系列云增值服务，包括数据服务、运营服务等。

　（一）

　IoT PaaS ：驱动营收持续增长，规模效应助力毛利率 提升 IoT PaaS 平台业务营收占比最大且增长迅猛。2020 年，涂鸦智能整体营收 1.80 亿美元，其中 IoT PaaS 平台业务收入达 1.52 亿美元，同比增长 98.62%，占全部营业收入的 84%。IoT PaaS 平台业务的高速增长得益于物联网设备的快速渗透，其收入增长主要源于部署智能设备数增加。

　2019 年，公司部署 IoT PaaS 设备达 6.01 千万台，2020 年则增至 11.65 千万台，同比增长 94%；IoT PaaS 业务的客户数也由 2019 年的 2328 增至 2020 年的 3296，增长明显。伴随着客户规模持续提升，规模效应逐渐显现。IoT PaaS 业务的毛利率由 2019 年的29.7%提升至 2020 年的 35.9%，同比增长 21%。

　图 图 2 2 ：

　0 2020 年 涂鸦智能各业务营业收入占比情况及 及 S IoT PaaS 业务 部署设备和平台客户数

　数据来源：企业招股说明书，零壹智库 （二）

　IoT SaaS ：高毛利，未来新高增长引擎 目前，涂鸦智能已经针对智慧地产、智慧工业、智慧农业、智慧教育、智慧医疗健康等多个应用场景提供行业 SaaS 解决方案。同时，涂鸦亦向第三方开发者开放生态，支持ISV （独立软件开发商）调用涂鸦平台的底层能力以提供各类细分场景的SaaS应用能力。

　84%4%12%IoT PaaS SaaS应用及其他 智能设备分销6.0111.65232832960500100015002000250030003500024681012142019 2020IoT PaaS部署设备（千万）IoT PaaS客户数

　5 独角兽企业案例报告——涂鸦智能 尽管目前公司 SaaS 业务的体量相对较小，2020 年 IoT SaaS 收入占公司总营收不足 5%，但其毛利率水平较高，达到 75.6%。

　并且，中国 SaaS 市场目前仍处于初级发展阶段，潜在空间十分广阔。据海比研究院预测，中国 SaaS 市场规模在 2021 年将达到 666.2 亿元，相较于 2018 年 266.5 亿元的市场规模，复合增长率超过 35%。未来 IoT SaaS 业务将是推动涂鸦智能中长期收入增长的核心动力。

　图 图 3 3 ：中国 S SaaS 服务市场规模

　数据来源：海比研究院，零壹智库 （三）云增值服务：扩大用户规模、提升客户粘性的助推剂 公司为商业用户和终端用户提供一系列云增值服务，增进用户智能开发的能力，不断提高客户粘性，增加按使用量付费的转化率。

　针对商业用户，公司提供 AI 虚拟助手、数据分析、资格认证等增值服务，优化 IoT PaaS平台服务体验。其中 AI 虚拟助手服务包含第三方语音接入增值服务及技能定制服务，支持包括亚马逊的 Alexa、Google Home Assistant、百度小度、小米小爱等主流智能语音助手接入功能，方便用户对智能设备进行语音操控。

　针对终端用户，公司提供基于云平台的 IoT 数据储存、信息推送和内容服务（如 AI 语音助手）。

　针对准消费者，公司提供多语言翻译、微信小程序商城、智能家居 VR 体验等服务，吸引消费者更全面直观地了解产品，扩大产品销售量。

　98.9127.5183.78266.5378.5498.2666.265%29%44%45%42%32%34%0%10%20%30%40%50%60%70%01002003004005006007002015 2016 2017 2018 2019 2020 2021E市场规模（亿元）

　增长率

　6 独角兽企业案例报告——涂鸦智能 三、 规模和技术显优势

　（一）

　先发+ + 规模 优势 涂鸦智能目前是全球范围内物联网赋能设备规模最高、市场份额最大的企业，具备明显的先发优势和规模效应。截至 2020 年底，公司拥有超过 5000 名客户，包括 Calex、飞利浦和施耐德电气等全球领先品牌，IoT 设备和软件开发者数量超过 26.2 万。通过多年积累，涂鸦智能目前每天能够处理超过 840 亿次云请求和超过 1.22 亿次 AI 语音交互。

　作为一个开放的云平台，涂鸦 IoT 云平台不局限于任何特定的生态，提供了开放的架构来连接任何品牌的任何设备。

　同时，涂鸦智能拥有数量庞大、高粘性的全球优质客户群体、活跃的开发者和伙伴网络。截至 2020 年底，涂鸦智能吸引了超过 26.2 万名物联网设备和软件开发商的大型开发者活跃社区，并与虚拟助手服务供应商、云基础设施服务商、线上线下零售渠道商形成了伙伴关系，不断完善涂鸦智能云平台的生态系统。

　相较于小米、华为等终端设备厂商的 IoT 平台，涂鸦更具品牌中立性，具有全品牌、全品类接入能力；相较于阿里云、AWS 等基础设施公有云厂商，涂鸦则具有更深的 IoT 行业理解以及端到端的解决能力。根据中国信通院统计，在头部 IoT 平台中，涂鸦智能在2020 年新增的连接设备数以及同比增速分别为 1.17 亿和 94%，均居行业首位。

　（二）技术优势 在平台智能层面，涂鸦智能的多云架构可以无缝集成全球主要的云基础设施，如亚马逊，微软 Azure 和腾讯云，使全球开发人员能够低风险、低摩擦地转移他们已完成或正在开发的软件应用。

　在开发层面，全栈式的解决方案可以满足开发人员各种需求，所有环节无需切换到不同的平台。公司易于使用的低代码、无代码开发工具消除了全栈物联网开发的复杂性，丰富的开发工具给开发者打造差异化的产品提供了可能； 在运营层面，涂鸦智能基础设施架构支持保证稳定的连接和覆盖，IoT PaaS 平台每天处理超过 840 亿个云请求，平均设备响应时间不到 10 毫秒，为云平台正常运行保驾护航。

　7 独角兽企业案例报告——涂鸦智能 四、风险和挑战

　（一）营收大增，依旧难免亏损局面 从涂鸦智能的总体营收表现来看，2019 年及 2020 年公司营收分别为 1 亿美元和 1.8 亿美元，同比增长 80%。然而其盈利层面却不容乐观，2019 年、2020 年，涂鸦智能净亏损分别为 7048 万美元、6691 万美元，相应净利润率为则分别为-66.6%、-37.2%。2021 年一季度公司净亏损达 4053.3 万美元，亏损幅度较去年同期扩大 96.4%，相应的净利润率为-71.3%。

　图 图 4 4 ：涂鸦智能近两年季度营收与净利润

　数据来源：企业招股说明书 公司营收增长明显，然而净利润表现不佳，连续亏损，主要问题在于成本的把控。

　一般而言，亏损在科技公司中极为常见，“高精尖”产品存在投入成本大、回收周期长的特征，这一点在涂鸦智能大幅攀升的成本费用得到体现。2021 年第一季度，涂鸦智能总营运费用为 6470 万美元，同比增长 134.9%。其中，研发费用 3470.9 万美元，同比增长 119.3%;营销费用 1641.2 万美元，同比增长 92.7%;一般和行政费用 1606.2 万美元，同比增长 368.3%。

　-1414.4-1631 -1580.4-2421.9-2063.9-1474.2-1315-1838.1-4053.316252182.43348.23423.31894.63883.359086301.55686.8-6000-4000-2000020004000600080002019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1净利润（万美元）

　营收（万美元）

　8 独角兽企业案例报告——涂鸦智能

　图 图 5 5 ：涂鸦智能近两年季度研发费用及增长率

　数据来源：企业招股说明书 因此，如何解决这一营收困境将是涂鸦智能接下来面临的一大挑战。

　（二）制造 依赖第三方供应商 涂鸦智能委托第三方供应商来制造嵌入 IoT PaaS 功能的模块，完成智能设备的制造，公司本身不具备制造能力，也不拥有或运营制造设施。相反，公司依赖第三方供应商的设备和技术来制造模块和智能设备。

　若第三方供应商不按约定履行其制造义务，当出现产量不...

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